หุ้น THAI ปิดเทรดวันแรกที่ 10.50 บาท สูงขึ้น 7.18 บาท หรือเพิ่มขึ้น 216.27% ด้วยมูลค่าซื้อขาย 5,215.79 ล้านบาท โดยเปิดเทรดที่ 10.50 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 11.00 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 8.55 บาท
บล.ทิสโก้ ระบุว่า บมจ.การบินไทย [THAI] กลับมาอย่างแข็งแกร่งหลังจากประสบความสำเร็จในการออกจากกระบวนการฟื้นฟูกิจการที่ดำเนินมานานถึง 4 ปี เราเริ่มต้นการวิเคราะห์ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 10.40 บาท
ปัจจัยสนับสนุนจากสภาพแวดล้อมด้านอุปสงค์ที่เอื้ออำนวย ความสามารถในการรักษาระดับรายได้ต่อผู้โดยสารโครงสร้างงบดุลที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และการขยายฝูงบินอย่างมีวินัย ฐานปฏิบัติการหลักของ THAI ที่สนามบินสุวรรณภูมิ (BKK) ซึ่งมีส่วนแบ่งตลาดสูงถึง 22% ทำให้บริษัทมีโอกาสได้รับประโยชน์จากการเติบโตของการเดินทางระหว่างประเทศ และการแข่งขันที่จำกัดในกลุ่มสายการบินบริการเต็มรูปแบบที่ไม่มีเที่ยวบินตรง และสายการบินต้นทุนต่ำ (LCC)
เราเริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้น THAI ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” และจัดให้เป็นหุ้นเด่นที่สุดในกลุ่มขนส่งทางอากาศ ความชื่นชอบในหุ้น THAI มาจาก 1) ตลาดมีผู้โดยสารที่หลากหลาย ซึ่งช่วยรักษาเสถียรภาพของจำนวนผู้โดยสาร 2)ความสามารถในการตั้งราคาที่ยืดหยุ่นท่ามกลางการฟื้นตัวของความต้องการเดินทาง 3) แผนการขยายฝูงบินระยะยาวที่มีความเสี่ยงต่ำในเชิงกลยุทธ์ และ 4) โครงสร้างต้นทุนที่ได้รับการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญหลังจากกระบวนการฟื้นฟูกิจการ
เราตั้งราคาเป้าหมายไว้ที่ 10.40 บาท โดยอิงจากค่า EV/EBITDA ณ สิ้นปี 69 ที่ 4.4 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม การประเมินมูลค่านี้ สะท้อนค่า P/E ที่ 10.1 เท่าที่ราคาเป้าหมาย
ความเสี่ยงด้านลบ ได้แก่ 1) ราคาน้ำมันเครื่องบินที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งอาจกดดันความสามารถในการทำกำไร 2) การนำเครื่องบินประหยัดน้ำมันมาใช้ล่าช้า 3) ค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรที่เพิ่มขึ้น และ 4) การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากสายการบินต้นทุนต่ำและทางเลือกในการเดินทางแบบต่อเครื่อง ซึ่งขับเคลื่อนโดยกลยุทธ์การตั้งราคาที่ดุดัน
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (04 ส.ค. 68)
