เมื่อเวลา 11.05 น. ERW บวก 6.35% เพิ่มขึ้น 0.16 บาท มาที่ 2.68 บาท มูลค่าการซื้อขาย 120.24 ล้านบาท จากราคาเปิด 2.54 บาท ราคาสูงสุด 2.70 บาท และราคาต่ำสุด 2.54 บาท
บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” จากเดิม “ถือ” บมจ.ดิเอราวัณ กรุ๊ป [ERW] และปรับราคาเป้าหมายโดยการ rollover ไปปี 69 และปรับกำไรขึ้น ทำให้ได้ราคาเป้าหมายใหม่ 3.00 บาท อิง DCF (WACC 8.7%, terminal growth 1.5%) จากเดิมที่ 2.50 บาท โดย ERW รายงานกำไรปกติไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 62 ล้านบาท ลดลง -57% YoY และ -82% QoQ ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 47 ล้านบาท จาก SG&A ที่น้อยกว่าคาด
1) ภาพรวมรายได้เฉลี่ยต่อห้องที่ไม่รวม Budget (RevPAR) เป็นไปตามคาดที่ 2,152 บาท ลดลง -13% YoY และ -28% QoQ
2) ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงได้ดี -5% YoY และ -9% QoQ รวมถึงมีดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง -14% YoY และ -2% QoQ จากการดอกเบี้ยขาลง
เรามีการปรับประมาณการกำไรปกติปี 68-69 เพิ่มขึ้นปีละ +7% จากการปรับ SG&A to sale ลดลง ทำให้ได้กำไรปกติปี 68 ที่ 829 ล้านบาท ลดลง -11% YoY ขณะที่เราคาดแนวโน้มกำไรไตรมาส 3/68 จะหดตัว YoY แต่จะเพิ่มขึ้น QoQ เพราะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 2/68 ราคาหุ้น ERW ลดลง -25%/-32% ในช่วง 6 เดือน และ 1 ปีที่ผ่านมา underperform its peers เนื่องจากได้รับผลกระทบจากนักท่องเที่ยวจีนที่ไม่เป็นไปตามคาด
โดย ERW มีสัดส่วนนักท่องเที่ยวจีนเยอะสุดในกลุ่มที่ 14% ของรายได้ แต่อย่างไรก็ดี นักท่องเที่ยวจีนรายสัปดาห์กลับมาเป็นบวก WoW ได้อย่างต่อเนื่อง ทำให้เราคาดว่านักท่องเที่ยวจีนได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน ไตรมาส 2/68 และจะฟื้นตัวได้ดีในไตรมาส 4/68 ด้าน Valuation ซื้อขายที่ 68 PER ที่ 15x ถูกสุดเมื่อเทียบกับ MINT และ CENTEL ที่ 16x และ 23x ตามลำดับ เราจึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ”
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (14 ส.ค. 68)
