SPRC บวก 6.83% มาที่ 5.55 บาท เพิ่มขึ้น 0.35 บาท มูลค่าซื้อขาย 252.24 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.39 น. จากราคาเปิด 5.30 บาท ราคาสูงสุด 5.60 บาท ราคาต่ำสุด 5.30 บาท
บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุ บมจ.สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง [SPRC] กำไรในไตรมาส 3/68 เพิ่มขึ้นมากทั้ง QoQ, YoY และดีกว่าคาด โดยมีกำไร 1.6 พันล้านบาท ดีกว่าคาดที่ 1.1 พันล้านบาท พลิกจากขาดทุน 812 ล้านบาทในไตรมาส 2/68 และขาดทุน 2.2 พันล้านบาทในไตรมาส 3/67 เกิดจากทั้งปริมาณการกลั่นและค่าการกลั่นเพิ่มขึ้น รวมถึงกำไรสต๊อกน้ำมัน $0.96/บาร์เรล หรือ 482 ล้านบาท และมีกำไร FX 78 ล้านบาท
กำไรดีกว่าคาดเกิดจากค่าการกลั่น กำไรขั้นต้นของธุรกิจค้าปลีกน้ำมันสูงกว่าคาด และ OPEX ต่ำกว่าคาด ส่วนปริมาณน้ำมันดิบเข้ากลั่น 168 พันบาร์เรล/วัน (+7%QoQ, +7%YoY) U.rate 96% เพิ่มขึ้น QoQ ตามไตรมาสก่อนปิดซ่อมเล็กน้อยเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ และกลั่นเต็มที่ในช่วง TOP หยุดซ่อมบำรุง
ค่าการกลั่น $5.4/บาร์เรล (+5%QoQ, +28%YoY) ดีกว่าคาดที่ $5.2 ตาม SG GRM ที่ปรับขึ้น และค่าการกลั่น SPRC สูงกว่า SG GRM ตามสัดส่วนการกลั่นน้ำมันชนิดกลางที่สูง (ดีเซล 41% และ Jet 10%) และกำลังการกลั่นเพิ่มขึ้น
อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจค้าปลีกน้ำมัน $1.45/บาร์เรล (+22%QoQ, +41%YoY) จากการปรับช่องทางการขายและการลด OPEX ปริมาณขายเติบโต +7%YoY สูงกว่าอุตสาหกรรมสะท้อนส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ Enterprise margin $6.85/บาร์เรล (+8%QoQ, +33%YoY) สูงกว่าคาดที่ $6.25
แนวโน้มกำไรปกติไตรมาส 4/68 แข็งแกร่ง SPRC คาดจะกลั่นเต็มที่เหมือนช่วงไตรมาส 3/68 เพื่อเตรียมหยุดซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ช่วงต้นปีหน้าราว 1 เดือน ค่าการกลั่น SG GRM ล่าสุด $9.5/บาร์เรล ปรับขึ้นกว่าเท่าตัว ตามอุปทานตึงตัวและเข้าสู่ฤดูหนาว ทำให้เราคาดกำไรปกติแข็งแกร่งเพิ่มขึ้นมาก QoQ
อย่างไรก็ตาม ด้วยราคาดูไบลดลง QTD ทำให้อาจพลิกเป็นขาดทุนสต๊อกน้ำมัน และคาด SPRC จะบันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษซ่อมบำรุงใหญ่ราว 1 พันล้านบาทในไตรมาส 4/68 (คาดค่าใช้จ่ายพิเศษซ่อมบำรุงทั้งหมด (เฉพาะ OPEX) 2.9 พันล้านบาท บันทึกแล้ว 300 ล้านบาท ทำให้จะบันทึกอีก 1.6 พันล้านบาทไตรมาส 1/69)
คงคำแนะนำ “ซื้อ” มองว่ากำไรที่ดีกว่าคาดจะเป็นประเด็นหนุนหุ้น ขณะเดียวกันกำไรปกติไตรมาส 4/68 แข็งแกร่งต่อเนื่อง
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (13 พ.ย. 68)
