เมื่อเวลา 10.01 น. GULF และ KBANK ปรับตัวขึ้นพร้อมกันตอบรับข่าว GULF รุกถือหุ้นใหญ่ใน KBANK หลังจากเข้าซื้อหุ้นล็อตล่าสุดด้วยเงินลงทุนราว 581 ล้านบาท ทำให้ถือหุ้นข้ามเส้น 10%
- GULF บวก 2.95% เพิ่มขึ้น 1.75 บาท มาที่ 61 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 512.08 ล้านบาท จากราคาเปิด 60.25 บาท
- KBANK บวก 1.79% เพิ่มขึ้น 199 บาท มาที่ 198 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 928.23 ล้านบาท จากราคาเปิด 198 บาท
บล.กรุงศรี มองบวกต่อ บมจ.กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ [GULF] เข้าถือธนาคารกสิกรไทย [KBANK] 10% เป็นกลยุทธ์บริหารสภาพคล่องเต็มประสิทธิภาพระหว่างรอ Upside จาก Data Center และโรงไฟฟ้าบนแผน PDP ใหม่ ผสานกับการรวม Upside ส่วนแบ่งกำไร ADVANC ที่ดีกว่าคาดและ Data Center ใหม่ GSA03 ที่ยังไม่อยู่ในประมาณการตอกย้ำสถานะ Proxy หลัก Data Center ไทย
ทั้งนี้ ปรับกำไรปี 68-69 ของ GULF ขึ้น 15% จากโอกาสเติบโตกำไรชัดเจนและต่อเนื่องมากสุด (Earnings Upward) และ Earnings ที่ยังมี Upside ใหม่ๆ เติมเข้ามารอบด้าน (Earnings Upgrade)
ส่วนกรณีของการเข้าถือหุ้นของ KBANK ในครั้งนี้ มองว่าระยะยาว GULF จะถือหุ้นในกรอบ 9-10% เพื่อลดความยุ่งยากทางกฎระเบียบซึ่งหากถือเกิน 10% จะต้องรายงานแก่ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) อย่างต่อเนื่อง
เช่นเดียวกับ บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ มีมุมมองเชิงบวกต่อการเข้าซื้อหุ้น KBANK ของ GULF เนื่องจาก KBANK ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงและมีสภาพคล่องแข็งแกร่ง ปัจจุบัน KBANK ซื้อขายที่ valuation น่าสนใจ โดยมี P/BV ที่ 0.7 เท่า และ P/E ที่ 9 เท่า บวกกับอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงที่ 7-8% ต่อปี
คาดว่า GULF จะได้รับประโยชน์จากรายได้เงินปันผลสูงขึ้นจาก KBANK หากใช้สมมติฐานว่า GULF คงสัดส่วนการถือหุ้น KBANK ไว้ที่ 10% คาดว่ารายได้เงินปันผลจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.2 พันล้านบาทสำหรับปี 69 (จากจำนวนที่ประเมินไว้ที่ 1.2 พันล้านบาทในปี 68) หรือคิดเป็นกำไรสุทธิ 2 พันล้านบาท/ปี
หาก GULF ตั้งใจจะเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์กับ KBANK อย่างแท้จริง เชื่อว่าจะต้องคงสัดส่วนการถือหุ้นให้ใกล้ 10% ในทางกลับกันหาก GULF เพิ่มสัดส่วนถือหุ้น KBANK จนเกิน 20% GULF จะต้องเปลี่ยนไปใช้วิธีส่วนได้เสีย (equity method) ในการบันทึกบัญชี ซึ่งทำให้ GULF สามารถรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก KBANK ผ่านกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย โดยคาดว่ากำไรของ KBANK จะเติบโต 10.3% ในปี 69 ดังนั้น หาก GULF ถือหุ้น KBANK ในสัดส่วน 20% จะรับรู้ส่วนแบ่งกำไร 9 พันล้านบาท หรือคิดเป็น 30% ของกำไรปกติปี 69
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (16 ก.พ. 69)
