ศูนย์วิจัย Krungthai COMPASS ประเมินว่า ในช่วงที่เหลือของปี 2569 อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยจะสูงกว่าค่ากลางของกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% โดยมีประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามดังนี้
1. สถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ และผันผวนสูง ทำให้ราคาพลังงานโลกมีแนวโน้มทรงตัวสูงต่อเนื่อง โดยล่าสุด ราคาน้ำมันดิบดูไบ ขยับจาก 68 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล (ก่อนการโจมตีของกลุ่มฮูตี) เป็น 76 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ณ 4 ส.ค. 69 ตามความขัดแย้งที่ยกระดับความรุนแรง และขยายวงกว้างจากช่องแคบฮอร์มุซ สู่การโจมตีเรือสินค้าบริเวณช่องแคบ บับ-เอล-มันเดบ กระทบการขนส่งน้ำมันและสินค้า
อีกทั้งอุปสงค์จากการเติมคลังน้ำมันสำรองช่วงครึ่งหลังของปี 69 เพื่อทดแทนส่วนที่ใช้ไปแล้ว รวมถึงการนำเข้าน้ำมันของจีนที่อาจฟื้นกลับมา ซึ่งส่งผลต่อการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในตลาดโลก กระทบค่าครองชีพ และเป็นแรงกดดันต่อเงินเฟ้อในระยะข้างหน้า
2. แรงกดดันเงินเฟ้อ เริ่มส่งผ่านไปยังหลายหมวดในตะกร้าเงินเฟ้อพื้นฐานชัดเจนขึ้น แม้อัตราเงินเฟ้อทั่วไป จะปรับลงจากด้านอุปทานพลังงาน แต่ตัวเลขล่าสุดในเดือน ก.ค. 69 ชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานหลายหมวด ปรับขึ้นสูงกว่าเดือน เม.ย. 69 (ช่วงเหตุการณ์ความขัดแย้งรุนแรง) จากการส่งผ่านต้นทุนพลังงานสู่สินค้าในชีวิตประจำวันมากขึ้น อาทิ หมวดอาหารสำเร็จรูป หมวดข้าว แป้งและผลิตภัณฑ์ หมวดของใช้ส่วนบุคคล
3. มองแนวโน้มราคาสินค้าที่ขยับขึ้นในกลุ่มเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) จะกระทบทิศทางเงินเฟ้อระยะข้างหน้า เนื่องจากการทยอยปรับราคาสูงขึ้นต่อเนื่อง จะส่งผลต่อการคงค้างของราคาสินค้าอย่างมีนัย อัตราเฟ้อทั่วไป (CPI) มีแนวโน้มค้างอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยช่วงปี 66-68 ที่ 0.5% ท่ามกลางความกังวลต่อภาวะเอลนีโญ และภัยแล้งช่วงปลายปีนี้ ซึ่งกระทบผลผลิตเกษตร และกดดันราคากลุ่มอาหารสดให้ปรับสูงขึ้น ประเมินว่าเงินเฟ้อเฉลี่ยในช่วงที่เหลือของปี 69 จะสูงกว่าค่ากลางของกรอบเป้าหมายที่ 2%
ทั้งนี้ กระทรวงพาณิชย์ รายงานอัตราเงินเฟ้อทั่วไป เดือนก.ค.69 อยู่ที่ 1.95% โดยลดลงจากระดับ 2.42% ในเดือนมิ.ย.69 และอยู่ต่ำกว่าระดับคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ 2.55% โดยราคาพลังงานในตลาดโลก ยังทรงตัวในระดับสูงกว่าปีที่ผ่านมา และผันผวนจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่มีความไม่แน่นอน
ขณะที่ระดับราคาพลังงานในประเทศ ยังสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน อาทิ ราคาขายปลีกดีเซลอยู่ที่ 35.94 (ก.ค. 69) สูงกว่าเดือนเดียวกันในปีที่ผ่านมา ที่ 31.94 บาท/ลิตร ทำให้เงินเฟ้อหมวดพลังงานยังปรับเพิ่มขึ้น 12.43% ส่วนหมวดซึ่งราคาปรับลดลง ได้แก่ หมวดเนื้อสัตว์ เป็ด ไก่ และสัตว์น้ำ ลดลง 2.14%
อย่างไรก็ดี เมื่อพิจารณาการเปลี่ยนแปลงเทียบกับเดือนมิ.ย. จะพบว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือนก.ค. ลดลง 0.73% (MoM) จากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงในประเทศที่ปรับลดลง อาทิ ราคาน้ำมันดีเซล (-8.47% MoM) ส่งผลให้หมวดพลังงาน ลดลง 6.45% ตามทิศทางราคาพลังงานโลกที่ปรับลงชั่วคราว ก่อนเหตุการณ์ความขัดแย้งยกระดับในช่วงครึ่งหลังของ เดือน ก.ค. 69
ด้านอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน อยู่ที่ 1.34% เร่งขึ้นจากเดือนก่อน (มิ.ย.69) ซึ่งอยู่ที่ 1.23% จากหมวดอาหารสำเร็จรูป ที่ปรับสูงขึ้น 3.25% หากพิจารณาการเปลี่ยนแปลงเทียบรายเดือน พบว่าดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน เพิ่มขึ้น 0.08% MoM
โดย กษมาพร กิตติสัมพันธ์
