เมื่อเวลา 10.00 น. PLANB พุ่ง 7.09% เพิ่มขึ้น 0.45 บาท มาที่ 6.80 บาท มูลค่าการซื้อขาย 85.26 ล้านบาท จากราคาเปิด 6.50 บาท ราคาสูงสุด 6.80 บาท และราคาต่ำสุด 6.80 บาท
บล.กรุงศรี ระบุว่า บมจ. แพลน บี มีเดีย [PLANB] ซื้อหุ้นเพิ่มทุน iCare 1,126 ล้านหุ้น มูลค่า 860 ล้านบาท ที่ 0.764 บาท/หุ้น เพื่อเข้าถือหุ้น 46.28% หลังเพิ่มทุน (และ COM7 ถือ 46.28%) วัตถุประสงค์เพื่อสร้างผลตอบแทนระยะยาวจากธุรกิจประกันมือถือ/อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ ทั้งจากผลการดำเนินงานและเงินปันผล และต่อยอด Synergy กับ iCare จากการใช้จุดแข็งด้านสื่อโฆษณาของ PLANB เพื่อขยายฐานลูกค้าและเพิ่มช่องทางการขาย
การซื้อหุ้นดังกล่าวต้องได้รับการอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นของ COM7, iCare และสำนักงานคณะกรรมการกำกับและส่งเสริมการประกอบธุรกิจประกันภัย (คปภ.) คาดกระบวนการแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 69
เรามีมุมมอง บวกต่อการลงทุน PLANB ใน iCare เนื่องจากมีโอกาสรับรู้กำไรราว 200 ล้านบาท/ปี (Upside ประมาณ 13% ต่อกำไรปี 70) แม้ใช้เงินกู้ 100% ที่ดอกเบี้ย 3.87% (อิงจากดีล COM7) จะมีต้นทุนเพียง 33 ล้านบาท/ปี ทำให้ยังมีกำไรส่วนเพิ่ม ประมาณ 170 ล้านบาท/ปี (Upside ประมาณ 11%)
ราคาซื้อคิดเป็น P/E เพียง 6x ต่ำกว่ากลุ่มประกันที่ 9x และหากใช้เงินกู้เต็มจำนวน อัตราส่วน Interest-bearing D/E จะอยู่ที่ ประมาณ 0.76x ซึ่งยังสะท้อนฐานะการเงินแข็งแรงและมีศักยภาพในการเติบโตต่อเนื่อง ทั้งนี้ เราประเมินส่วนแบ่งกำไรที่ 200 ล้านบาท/ปี โดยอิงจากงวด H1/69 ของ iCare มีกำไร 219 ล้านบาท และ PLANB ถือหุ้น 46%
คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น PLANB ราคาเป้าหมาย 8.10 บาท (DCF, WACC 8.1%) และมี Upside จากดีลข้างต้นราว 11-13% เรายังเลือกเป็น Top Pick ของกลุ่มฯ จาก (1) ธุรกิจสื่อนอกบ้านยังมีแนวโน้มเติบโต ไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากการเปลี่ยนพฤติกรรมของผู้บริโภคมากเหมือนสื่อทีวี (2) ธุรกิจมวย RWS มีโมเมนตัมโตต่อเนื่องคาดเป็น Growth Driver สำคัญในอนาคต (3) มีโอกาสสร้าง Synergy ร่วมกับ COM7 ซึ่งจะเป็น Upside ต่อกำไรในอนาคต และ (4) มี Catalyst บวกจากการเข้าลงทุนใน iCare เป็น Upside ต่อกำไรปี 70 ราว 11-13%
เราคาดกำไรสุทธิ PLANB ปี 69-70 เติบโต +14% YoY และ +25% YoY จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 หนุนกำไรเติบโตก้าวกระโดด (ยังไม่รวมดีล iCare)
โดย วรินทร ศิรินอก
