เมื่อเวลา 10.07 น. CKP พุ่ง 6.30% เพิ่มขึ้น 0.16 บาท มาที่ 2.70 บาท มูลค่าการซื้อขาย 27.08 ล้านบาท จากราคาเปิด 2.62 บาท ราคาสูงสุด 2.70 บาท และราคาต่ำสุด 2.60 บาท
บล.กสิกรไทย ระบุว่า บมจ.ซีเค พาวเวอร์ [CKP] รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/68 ที่ 831 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 54% YoY แต่ลดลง 35% QoQ กำไรออกมาสูงกว่าประมาณการของเรา 23% สาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี (XPCL) ที่สูงกว่าคาด 17% แม้ว่ากำไรทั้งปี 68 จะเพิ่มขึ้น 107% YoY สู่ระดับ 2.8 พันล้านบาท แต่ CKP ประกาศจ่ายเงินปันผลคงที่ที่ 0.088 บาท/หุ้น ต่ำกว่าการคาดการณ์ของเราที่ 0.04 บาท/หุ้น จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายเดิมที่ 3.0 บาท
ด้าน บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ ระบุว่า CKP รายงานกำไรสุทธิ 831 ล้านบาทในไตรมาส 4/68 สูงกว่าที่ตลาดคาดประมาณ 10% โดยกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 53.8% YoY แต่ลดลง 34.5% QoQ เนื่องจากไตรมาส 4/67 มีรายการขาดทุนจากรายการพิเศษมาก
หากพิจารณา Core profit ในไตรมาส 4/68 อยู่ที่ 680 ล้านบาท ลดลง 14.5% YoY และ 44.6% QoQ เนื่องจากปริมาณน้ำมีการลดลงตามฤดูกาล และในไตรมาส 4/68 ที่ได้มี major maintenance shutdown ของโรง NN2 จำนวน 1 unit จากทั้งหมด 3 units ระหว่างวันที่ 16 พ.ย. -30 ธ.ค.68 ทำให้ปริมาณขายไฟลดลง ประกาศจ่ายปันผลงวดปี 68 ที่ 0.088 บาทต่อหุ้น คิดเป็น 25.7% payout หรือคิดเป็น Dividend yield 3.5% XD วันที่ 7 พฤษภาคม
แนวโน้มไตรมาส 1/69 คาดว่าจะยังคงเติบโตได้ YoY เห็นได้จากเดือนมกราคมปริมาณ electricity sale เพิ่มขึ้น YoY ทั้งโรง Hydropower น้ำงึม 2 (+1% YoY) และไซยะบุรี (+28% YoY) คาดว่าจะมาจากการเริ่มปล่อยน้ำจากเขื่อนใหญ่ที่ประเทศจีน อาทิ Xiaowan และ Nuozhadu ที่อยู่เหนือแม่น้ำโขงมีการเก็บน้ำในระดับที่เต็มความจุอ่างเก็บน้ำ อย่างไรก็ตาม โรง Xayaburi hydropower plant มีการทำ partially overhaul ในช่วงไตรมาส 1/69 และไตรมาส 4/69 ซึ่งเป็นการสลับ unit การทำ maintenance คาดว่าจะกระทบต่อผลการดำเนินงานเล็กน้อย
ทั้งนี้จากการคาดการณ์ ENSO หรือปรากฏการณ์ความผันผวนของอุณหภูมิน้ำในมหาสมุทรแปซิฟิกที่ส่งผลต่อสภาพอากาศทั่วโลก ประจำเดือนกุมภาพันธ์ 69 ยังคาดว่าช่วงนี้ก็ยังเป็นลานีญา (La Nina: อากาศชื้นฝนตกชุก) ต่อเนื่องมาจากปีก่อน แล้วกลางปี 69 จะเริ่มกลับไปสู่ “ค่ากลาง” แล้วมีแนวโน้มจะกลายเป็น “เอลนีโญ” (ฝนแล้ง) ต่อไป ถ้าฝนแล้งเกิดขึ้นเร็วจะส่งผลทำให้ปริมาณการผลิตไฟฟ้าจากน้ำลดลง โดยเฉพาะไซยะบุรีที่เป็นโรงไฟฟ้าแบบ Run-of-river ที่ปริมาณผลิตไฟจะขึ้นอยู่กับปริมาณน้ำไหลผ่าน
CKP จะจัดประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 9 มีนาคมนี้ เราจะ Update อีกครั้งหลังประชุม โดยยังคงแนะนำ OUTPERFORM แต่เริ่มระมัดระวังมากขึ้น จากแนวโน้มปริมาณน้ำมีความเสี่ยงที่จะน้อยกว่าคาด ราคาเป้าหมายกลางปี 69 อยู่ที่ 3.1 บาท อิง DCF valuation
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (24 ก.พ. 69)
