บล.กรุงศรี ปรับเป้าหมาย SET Index ปี 69 สู่ 1,680 จุด หรือ PER26F 17.5 เท่า VS (ค่าเฉลี่ยระยะยาว 18.3 เท่า) จากเป้าหมายเดิม 1,600 จุด ตอบรับพัฒนาการเชิงบวกของศร 4 ลูก ได้แก่ รัฐบาลมีเสถียรภาพ กระแสการลงทุนภาคเอกชนเริ่มฟื้น ROE Uptrend และ Asia Sweet Spot ด้านการลงทุน กำลังหนุนภาพโอกาสของ “The New Capex Cycle ของไทย” จากองค์ประกอบที่กำลังหนุนอาเซียนและไทยชัดเจน
เศรษฐกิจโลกกำลังเข้าสู่วัฏจักรการลงทุนรอบใหม่ (New Global Capex Cycle) ขับเคลื่อนโดย 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่ การย้ายฐานการผลิตกลับประเทศหรือกลุ่มประเทศพันธมิตร (Reshoring) การขยายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และการลงทุนเพื่อความมั่นคงทางพลังงาน ปัจจัยเหล่านี้คาดว่าจะดึงดูดเม็ดเงินมหาศาลเข้าสู่ภูมิภาคเอเชียและประเทศไทย โดยประเมินว่าการลงทุนสะสมในเอเชียช่วงปี 69 – 73 จะเร่งตัวขึ้นแตะระดับ 16 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 4.5 ล้านล้านเหรียญสหรัฐในปี 69 – 73F ซึ่งถือเป็น Supercycle ครั้งสำคัญ
ขณะที่ประเทศไทยมีความได้เปรียบสูงในการดึงดูดเม็ดเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) จากความพร้อมด้านสาธารณูปโภค โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ต้นทุนที่แข่งขันได้ และเสถียรภาพทางการเมืองที่แข็งแกร่ง จากปัจจัยเชิงบวกเหล่านี้ รวมถึงสถิติในอดีตที่ดัชนีหุ้นไทยมักให้ผลตอบแทนสูงถึง 82% ในช่วงวัฏจักรการลงทุน โดยมีแรงหนุนเชิงบวกที่จะนำดัชนีสู่เป้าหมาย ดังนี้
1) ปรับประมาณการ EPS ขึ้นเป็น 96 บาทต่อหุ้น จากเดิม 94 บาท เพื่อสะท้อนผลประกอบการที่ดีกว่าคาดในไตรมาส 1/69 และมุมมองเชิงบวกต่อการเข้าสู่ New Global Capex Cycle ที่ขับเคลื่อนโดย AI Infrastructure, Data Center, Power Grid, Energy Security และกระแส China+1 ซึ่งกำลังดึงเม็ดเงินลงทุนเข้าสู่เอเชียและไทยอย่างมีนัยสำคัญ
2) ประเทศไทยมีความพร้อมในทุกด้าน ทั้งด้านพลังงานไฟฟ้า โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ต้นทุนที่แข่งขันได้ และเม็ดเงิน FDI ที่รอการลงทุน
3) แนวโน้มดอกเบี้ยนโยบาย คาดว่าจะอยู่ในระดับต่ำราว 1% ต่อเนื่องไปถึงปี 70 หรือยาวนานกว่านั้น ซึ่งเอื้อต่อการลงทุนและการ Re-rating ของ Valuation
4) สถิติในอดีตบ่งชี้ชัดเจน ทุกครั้งที่ประเทศไทยเข้าสู่ Capex Cycle ตลาดหุ้นมักให้ผลตอบแทนเฉลี่ยสูงถึง 82% พร้อม PER Re-rating เฉลี่ย 5.3 เท่า สะท้อนว่าหากการลงทุนรอบใหม่พัฒนาเป็น Investment Cycle ระดับประเทศได้จริง ตลาดหุ้นไทย (SET) อาจกำลังเข้าสู่ช่วงที่ทั้งกำไรและ Valuation ขยายตัวพร้อมกันอีกครั้ง
สำหรับกลยุทธ์การลงทุน แนะนำธีม “Thailand New Capex Cycle” เลือกลงทุนกลุ่มธุรกิจต้นน้ำและกลางน้ำที่จะรับประโยชน์อย่างรวดเร็ว ได้แก่ กลุ่มนิคมอุตสาหกรรม กลุ่มธนาคาร กลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภค กลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ และกลุ่มสื่อสาร โดยทาง KSS ได้คัดเลือกหุ้นเด่นที่ได้เปรียบสูงสุดในรอบการลงทุนนี้คือ GULF , AMATA , KBANK , BBL , PTT และ ADVANC
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (04 มิ.ย. 69)
