พรรครัฐบาลญี่ปุ่นแสดงความกังวลอย่างยิ่งในวันนี้ (17 ก.ค.) หลังสงสัยว่า มีกลุ่มนักลงทุนเชิงรุก (Activist Investors) ร่วมมืออย่างลับ ๆ กับกองทุนไพรเวทอิควิตี้ (PE) ในการทำดีลซื้อกิจการเพื่อเพิกถอนบริษัทออกจากตลาดหลักทรัพย์ โดยเตือนว่าพฤติกรรมดังกล่าวอาจทำลายความเป็นธรรมในตลาดทุน
คณะทำงานด้านการกำกับดูแลกิจการของพรรคเสรีประชาธิปไตย (LDP) ซึ่งเป็นพรรครัฐบาลญี่ปุ่น ระบุในร่างข้อเสนอเชิงนโยบายว่า พบกรณีที่น่าสงสัยว่ากลุ่มนักลงทุนเชิงรุกทำงานอยู่เบื้องหลังร่วมกับกองทุน PE ที่ต้องการนำบริษัทจดทะเบียนออกจากตลาด ซึ่งพฤติกรรมดังกล่าวสร้างความกังวลใจทั้งในแง่การเพิ่มมูลค่าให้แก่องค์กรและความเป็นธรรมทางกฎหมาย
ทั้งนี้ ทางพรรคจะสรุปข้อเสนอดังกล่าวให้เสร็จสิ้นภายในสิ้นเดือนก.ค.นี้ โดยไม่ได้ระบุชื่อบริษัทหรือกรณีตัวอย่างในเอกสาร
ท่าทีครั้งนี้นับเป็นหนึ่งในความเคลื่อนไหวที่พรรครัฐบาลญี่ปุ่นแสดงความกังวลอย่างชัดเจนที่สุดต่ออิทธิพลของนักลงทุนเชิงรุกในการปรับโครงสร้างองค์กรและการซื้อกิจการเพื่อออกจากตลาด สะท้อนให้เห็นถึงกระแสต่อต้านจากกลุ่มบริษัทจดทะเบียนที่ต้องเผชิญแรงกดดันจากนักลงทุนกลุ่มนี้
นอกจากนี้ คณะทำงานยังระบุในเอกสารว่า มีข้อสงสัยว่าผู้ถือหุ้นกลุ่มนักลงทุนเชิงรุกอาจแสวงหาผลประโยชน์อย่างไม่เป็นธรรม ด้วยการแบ่งเงินที่ได้จากการขายหุ้นไปลงทุนต่อในนิติบุคคลเฉพาะกิจที่กองทุน PE จัดตั้งขึ้นเพื่อเข้าซื้อกิจการ
จากปัญหาดังกล่าว คณะทำงานเสนอให้คุมเข้มเกณฑ์การขอเปิดประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นและการยื่นข้อเสนอของผู้ถือหุ้น รวมถึงจำกัดสิทธิ์ผู้ถือหุ้นในการเสนอประเด็นที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานของฝ่ายจัดการ ทั้งยังหารือถึงมาตรการสกัดกั้นการเก็งกำไรแบบอาร์บิทราจ (Arbitrage) ในลักษณะที่เอาเปรียบหรือสร้างความเสียหายต่อตลาดด้วย
ขณะเดียวกัน คณะทำงานเสนอให้ญี่ปุ่นศึกษาแนวทางจำกัดสิทธิเรียกร้องให้รับซื้อหุ้นคืนตามราคาประเมินของนักลงทุนที่เข้ามาซื้อหุ้นหลังประกาศดีลควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ไปแล้ว โดยอ้างอิงแนวทางปฏิบัติของสหรัฐฯ เช่น ในรัฐเดลาแวร์ เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดผลกระทบต่อการปิดดีล
โดย พสิษฐ์ อุ่นเมตตาจิต/ปรียพรรณ มีสุข
