นายพิริยพล คงวาณิช นักกลยุทธ์ปัจจัยพื้นฐาน ฝ่าย Wealth Research บล.บัวหลวง กล่าวว่า หุ้นปันผลยังน่าสนใจ หลังอัตราผลตอบแทนเงินปันผลของตลาดหุ้นไทย (SET Dividend Yield) ปี 69 คาดอยู่ที่ราว 3.5% ขณะที่ ส่วนต่างผลตอบแทนเงินปันผลเทียบอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปี (Dividend Yield Gap) อยู่ที่ราว 1.5% สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ประมาณ 1.0%
บัวหลวง ให้น้ำหนัก 4 กลุ่มอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในระดับสูง ควบคู่กับทิศทางผลประกอบการ ได้แก่ กลุ่มพลังงาน กลุ่มสื่อสาร กลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม และกลุ่มโรงพยาบาล
1. กลุ่มพลังงาน แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/69 แข็งแกร่งตามราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้น หลังสงครามกระทบอุปทานน้ำมัน
- PTTEP (คาด Dividend Yield 4.4% ครึ่งหลังปี 69 และ 6.3% ปี 70) และ PTT (3.2% ครึ่งหลังปี 69 และ 5.6% ปี 70)
2. กลุ่มสื่อสาร ได้รับแรงหนุนจากรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้บริการ (Blended Mobile ARPU) ที่เพิ่มขึ้น ควบคู่กับการบริหารต้นทุน
- ADVANC คาดกำไรหลัก ไตรมาส 2/69 เติบโต 24% YoY จาก ARPU ที่สูงขึ้นและต้นทุนโครงข่ายที่ลดลง ADVANC คาด Dividend Yield 1.8% ครึ่งหลังปี 69 และ 4.7% ปี 70
- TRUE มีแนวโน้มเห็นจำนวนลูกค้าใหม่สุทธิ (Net Adds) ฟื้นตัวทั้งธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และอินเทอร์เน็ตบ้าน หนุนกำไรหลัก ไตรมาส 2/69 คาดเพิ่มขึ้น 48% YoY คาด Dividend Yield 2.1% ครึ่งหลังปี 69 และ 4.2% ปี 70
3. กลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม หนุนจากปัจจัยเฉพาะตัว
- CPF มีโอกาสได้รับอานิสงส์จากราคาหมูที่ทยอยฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังปี 69 หากภาวะเอลนีโญและอากาศร้อนกระทบอุปทาน
- TU ได้ประโยชน์จากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง
- OSP สะท้อนความแข็งแกร่งด้านการบริหารอัตรากำไร (Margin Resilience) โดยคาดอัตรากำไรขั้นต้นทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 42.7% และกำไร 2Q26 คาดเติบโต 8% YoY ขณะที่แนวโน้ม 3Q26 ยังมีโอกาสเติบโตราว 5% YoY แม้ต้นทุนวัตถุดิบจะปรับเพิ่มขึ้นเต็มไตรมาส สะท้อนความสามารถในการส่งผ่านต้นทุนและการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพหนุนความสามารถในการจ่ายเงินปันผล
OSP (คาด Dividend Yield 2.7% ครึ่งหลังปี 69 และ 5.2% ปี 70), TU (2.6% ครึ่งหลังปี 69 และ 6.2% ปี 70) และ CPF (2.5% ครึ่งหลังปี 69 และ 5% ปี 70)
4. กลุ่มโรงพยาบาล มีแนวโน้มผลประกอบการทยอยฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังปี 69 โดยรายได้ผู้ป่วยไทยเริ่มพลิกกลับดีขึ้นในเดือนมิถุนายน จากรายได้ประกันที่เข้ามา ขณะที่รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติของ BDMS เห็นสัญญาณเชิงบวกเริ่มชัดเจนขึ้นจากอุปสงค์ของผู้ป่วยตะวันออกกลาง สะท้อนผ่านยอดจอง (Booking) ที่หดตัวแคบลงต่อเนื่องจาก -36% YoY ในเดือนเมษายน เหลือ -20% ในเดือนพฤษภาคม และ -15% ในเดือนมิถุนายน
BDMS (คาด Dividend Yield 1.8% ครึ่งหลังปี 69 และ 4.2% ปี 70)
