เมื่อเวลา 14.27 น. BJC บวก 3.03% เพิ่มขึ้น 0.50 บาท มาที่ 17.00 บาท มูลค่าการซื้อขาย 385.01 ล้านบาท
CPAXT บวก 1.37% เพิ่มขึ้น 0.20 บาท มาที่ 14.80 บาท มูลค่าการซื้อขาย 106.71 ล้านบาท
CPALL บวก 1.09% เพิ่มขึ้น 0.50 บาท มาที่ 46.50 บาท มูลค่าการซื้อขาย 1,281.16 ล้านบาท
บล.ทิสโก้ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ในรายงานสถานการณ์ค้าปลีกในประเทศไทยประจำเดือนนี้ ซึ่งเป็นการอัพเดตการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) รายเดือนของกลุ่มพาณิชย์ เราพบว่า SSSG ของธุรกิจค้าปลีกในเดือนสิงหาคมลดลง 0.6% โดยการหดตัวดังกล่าวยังสอดคล้องกับแนวโน้มที่เกิดขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่เดือนมิถุนายน อันเป็นผลจากโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ ซึ่งส่งผลให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคบางส่วนเปลี่ยนออกจากช่องทางค้าปลีกสมัยใหม่
แม้โครงการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐจะมีกำหนดสิ้นสุดในเดือนกันยายน แต่เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า BigC ของ BJC เป็นผู้ประกอบการเพียงรายเดียวที่มีผลการดำเนินงานเหนือความคาดหมาย โดยรายงาน SSSG เป็นบวก แม้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจยังคงดำเนินอยู่ ในทางตรงกันข้าม Lotus’s ของ CPAXT ยังคงเผชิญแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ SSSG ยังคงหดตัว เราคาดว่าแนวโน้มในเดือนกันยายนจะใกล้เคียงกับเดือนสิงหาคม เนื่องจากโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจยังคงมีผลต่อรูปแบบการใช้จ่ายของผู้บริโภคตลอดช่วงที่เหลือของมาตรการ แม้เช่นนั้น เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการฟื้นตัวของ BJC
CPALL ยังคงเป็นหุ้นเด่นของเรา โดยได้รับแรงสนับสนุนจากการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของภาคการท่องเที่ยว และการเติบโตของธุรกิจอาหารพร้อมรับประทาน ซึ่งมีอัตรากำไรสูงขึ้น เราคาดว่าบริษัทจะเป็นผู้ได้รับประโยชน์มากที่สุดในกลุ่มค้าปลีก เมื่อผลกระทบจากการบิดเบือนการใช้จ่ายที่เกิดจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐเริ่มลดลง และจำนวนลูกค้ากลับเข้าสู่ภาวะปกติ
เราคาดว่า CPALL จะรายงาน SSSG เป็นบวกในระดับ Low-single-digit สำหรับเดือนสิงหาคม ซึ่งโดยรวมใกล้เคียงกับเดือนกรกฎาคม แม้ SSSG โดยรวมยังคงได้รับแรงกดดันจากโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ แต่ปัจจัยบวกสำคัญยังคงสนับสนุนผลการดำเนินงาน ได้แก่ การขยายเวลาจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์, สภาพอากาศที่ร้อนขึ้น, จำนวนการเดินทางเข้าประเทศของนักท่องเที่ยวจีนที่เพิ่มขึ้น
ขณะเดียวกัน เราคาดว่า CPAXT จะรายงาน SSSG เดือนสิงหาคมใกล้เคียงกับระดับที่เห็นใน ไตรมาส 2/69 โดยปัจจัยกดดันหลักยังคงมาจากโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐที่ยังดำเนินอยู่ สำหรับธุรกิจค้าส่ง เราคาดว่า SSSG จะลดลงเล็กน้อยในระดับ Low-single-digit เนื่องจากสาขาในต่างประเทศยังคงเผชิญแรงกดดันจากความขัดแย้งบริเวณชายแดน แม้ว่าสาขาในประเทศไทยจะยังรายงานผลการดำเนินงานเป็นบวกก็ตาม สำหรับธุรกิจค้าปลีก ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของสาขาในมาเลเซียน่าจะถูกหักล้างด้วยผลการดำเนินงานที่อ่อนแอลงของสาขาในประเทศไทย จากการที่ผู้บริโภคหันไปใช้จ่ายผ่านร้านค้าท้องถิ่นมากขึ้น
ด้าน BJC คาดว่าจะรายงาน SSSG เป็นบวกในระดับ Low-single-digit สำหรับเดือนสิงหาคม การกลับมาเป็นบวกของ SSSG ถือเป็นพัฒนาการที่ดีกว่าคาด เนื่องจากธุรกิจยังควรได้รับผลกระทบเชิงลบจากโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ อย่างไรก็ตาม การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวได้รับแรงสนับสนุนจากการเติบโตในวงกว้างของเกือบทุกกลุ่มสินค้าหลัก ได้แก่ อาหารสด, อาหารทะเล, อาหารแห้ง ขณะที่กลุ่มสินค้าที่ไม่ใช่อาหารมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน แม้ว่าจะยังอยู่ในระดับติดลบ โดยรวมแล้ว ความแตกต่าง
สำคัญเมื่อเทียบกับคู่แข่งคือ โครงการปรับปรุงสาขา ที่บริษัทดำเนินการมาตั้งแต่ปีที่ผ่านมา ซึ่งอาจเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยเพิ่มจำนวน ลูกค้าเข้าร้าน และสนับสนุนการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปที่ปรากฏในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เรามองว่ามีความเป็นไปได้ในระดับที่สมเหตุสมผลที่ BJC จะรายงาน SSSG เป็นบวกอีกครั้งในเดือนกันยายน จากโมเมนตัมเชิงบวกของสาขาที่คาดว่าจะยังดำเนินต่อเนื่อง ทั้งนี้ เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ CPALL โดยให้มูลค่าที่เหมาะสมที่ 59.00 บาท
โดย วรินทร ศิรินอก
