Krungthai CIO ประเมินตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเผชิญแรงขายและความผันผวน จากความกังวลต่อความคุ้มค่าและผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI รวมถึงความไม่แน่นอนของนโยบายสหรัฐฯ หลังการเลือกตั้งกลางเทอม โดยมองว่า เป็นการปรับลดมูลค่าหุ้นมากกว่าการเปลี่ยนทิศทางการเติบโตของกำไรบริษัทขณะที่ความต้องการเทคโนโลยี AI ระยะยาวยังแข็งแกร่ง จึงคงมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นในระยะกลาง ให้น้ำหนักลงทุนในหุ้นสูงกว่าเกณฑ์เล็กน้อย พร้อมแนะทยอยสะสมหุ้นคุณภาพเมื่อราคาปรับฐาน
ทีมกลยุทธ์การลงทุน ธนาคารกรุงไทย (Krungthai CIO) วิเคราะห์ภาพรวมการลงทุนประจำสัปดาห์ วันที่ 9 – 13 พฤศจิกายน 2569 ว่า ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงนำโดยกลุ่มเทคโนโลยี โดยดัชนี S&P 500 ลดลง 2.7% Nasdaq ลดลง 3.4% และ Dow Jones ลดลง 0.9% ท่ามกลางความกังวลต่อทิศทางนโยบายสหรัฐฯ หลังการเลือกตั้งกลางเทอม โดยเฉพาะความเสี่ยงจากมาตรการกำกับดูแล Data Center และธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งอาจเพิ่มต้นทุนและกระทบความสามารถในการทำกำไรของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ขณะเดียวกัน นักลงทุนเริ่มประเมินความคุ้มค่าของการลงทุนด้าน AI อย่างเข้มงวดมากขึ้น ส่งผลให้หุ้นที่มีมูลค่าสูงเผชิญแรงขายทำกำไร โดยตลาดหุ้นยุโรปปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย สวนทางญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ที่ปรับลดลง สะท้อนแรงขายที่กระจุกตัวในกลุ่มธุรกิจ AI มากกว่าตลาดโดยรวม
ด้านตลาดตราสารหนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงสู่ระดับ 4.86% จากความต้องการถือครองสินทรัพย์ปลอดภัย แม้ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 165,000 ตำแหน่ง ทำให้ตลาดยังคงกังวลแรงกดดันเงินเฟ้อ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปี ลดลง 9.5 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 2.06% ตามทิศทางตลาดโลก ส่วนราคาน้ำมันดิบ Brent ลดลง 16.4% สู่ระดับ 98 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากความคาดหวังว่าสถานการณ์ตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะคลี่คลาย ช่วยลดความเสี่ยงเงินเฟ้อควบคู่เศรษฐกิจชะลอตัว ขณะที่ราคาทองคำเพิ่มขึ้น 5.1% สู่ระดับ 4,071 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากความต้องการสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนทางการคลังของสหรัฐฯ
Krungthai CIO แนะนำกลยุทธ์ Barbell กระจายลงทุนระหว่างหุ้นเทคโนโลยีที่มีศักยภาพเติบโตและหุ้นคุณภาพที่มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง โดยทยอยสะสมเมื่อราคาปรับฐาน เน้นกลุ่ม Cloud, Enterprise Software, Cybersecurity รวมถึงผู้ผลิตชิปและหุ้นเทคโนโลยีเอเชียเหนือ ภายใต้การจำกัดความเสี่ยง ควบคู่กับกองทุน KT-WQUALITY-A ซึ่งเน้นลงทุนในหุ้นคุณภาพสูงของประเทศพัฒนาแล้วทั่วโลก ผ่านกองทุน iShares Edge MSCI World Quality Factor UCITS ETF เพื่อเสริมความแข็งแกร่งและลดความผันผวนของพอร์ตการลงทุน ขณะที่กลุ่ม Healthcare แนะนำทยอยขายทำกำไร ส่วนหุ้นเวียดนามยังน่าสนใจจากการเติบโตของกำไรในประเทศ หุ้นจีน A-shares แนะนำถือต่อแต่ยังไม่เพิ่มน้ำหนัก และหุ้นไทยเน้นบริษัทที่มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง
ด้านตราสารหนี้ แนะนำลงทุนในตราสารหนี้อายุสั้นถึงปานกลาง เพื่อรับผลตอบแทนและจำกัดความผันผวน โดยผู้ที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเพิ่มตราสารหนี้ระยะยาว เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี สูงกว่า 5.00% และทยอยสะสมเพิ่มบริเวณ 5.30–5.35%
ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ ยังคงใช้กลุ่มพลังงานป้องกันความเสี่ยงระยะสั้น และถือทองคำเพื่อกระจายความเสี่ยงระยะกลางถึงยาว โดยแนะนำทยอยสะสมหากราคายืนเหนือแนวรับ 3,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์
สำหรับปัจจัยที่ต้องติดตาม ได้แก่ ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ทั้งดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) วันที่ 10 พฤศจิกายน และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) วันที่ 13 พฤศจิกายน ซึ่งมีผลต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) รายงานการประชุม Fed วันที่ 18 พฤศจิกายน ตัวเลข GDP ไตรมาส 3 และเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) วันที่ 25 พฤศจิกายน รวมถึงเส้นตายงบประมาณสหรัฐฯ วันที่ 11 ธันวาคม ซึ่งเสี่ยงต่อการปิดหน่วยงานภาครัฐชั่วคราว นอกจากนี้ ยังต้องติดตามกฎระเบียบศูนย์ข้อมูล (Data Center) ต้นทุนการระดมทุนภาคเอกชน และแผนลงทุนด้าน AI ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ซึ่งอาจส่งผลต่อแนวโน้มกำไรบริษัทและทิศทางตลาด
