เมื่อเวลา 14.03 น. ราคาหุ้น TRUE ร่วง 7.26% ลดลง 0.90 บาท มาที่ 11.50 บาท มูลค่าการซื้อขาย 1,658.54 ล้านบาท จากราคาเปิด 12.30 บาท ราคาสูงสุด 12.50 บาท และราคาต่ำสุด 11.40 บาท
บล.บัวหลวง ระบุว่า Telenor ได้ลงนามในสัญญาขายหุ้น บมจ.ทรู คอร์ปอเรชั่น [TRUE] ในสัดส่วน 24.95% ที่ราคา 11.70 บาท ให้แก่ บมจ. Arise Digital Technology ซึ่งเป็นบริษัทที่ถือหุ้นโดยคุณศุภชัย เจียรวนนท์ นอกจากนี้ ทั้งสองฝ่ายยังตกลงจัดให้มีสิทธิในการซื้อ-ขายหุ้น (put/call option) สำหรับหุ้นส่วนที่เหลืออีก 5.35% ของเทเลนอร์ ภายหลังครบกำหนดระยะเวลา 2 ปีนับจากวันที่ทำสัญญา
เรามองว่าดีลนี้อาจสร้าง sentiment เชิงลบในระยะสั้นต่อราคาหุ้น TRUE จากการที่ราคาซื้อขายนอกกระดานต่ำกว่าราคาตลาดในกระดาน กอปรกับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างผู้ถือหุ้น
ขณะที่ บล.กรุงศรี ระบุว่า ได้ทำการประชุมผ่านทางโทรศัพท์กัล TRUE ในหลายประเด็นดังนี้
- ราคาที่ขายกับระหว่างบริษัทคุณศุภชัย เจียรวนนท์ อยู่ที่ 11.7 บาท
- เป็นการซื้อขายกันระหว่างเทเลนอร์และนายศุภชัย ไม่เกี่ยวกับ TRUE ทำให้ไม่มีการทำ Tender offer
- การซื้อขายระหว่าง Telenor กับนายศุภชัยจะจบลงใน 1-2 เดือน หลังจากนั้นจะมีการเปลี่ยนบอร์ด
- จะไม่มีการเปลี่ยนตัว CEO คือนายซิกเว่ เนื่องจากเป็นลูกจ้าง TRUE แต่จะมีการผู้บริหารเพียงบางคน
- นโยบายหลักจะไม่เปลี่ยนทั้งการจ่ายเงินปันผล ลดต้นทุน และคืนหนี้
Action: เราเห็นราคาที่ลงมาเป็นแค่ปัจจัยลบระยะสั้นเนื่องจากราคาขายที่ต่ำกว่าราคาตลาด เรายังชอบ TRUE ในมุมการลดหนี้และการจ่ายเงินปันผลรวมถึงการมีผู้เล่นน้อยรายทำให้ยังสามารถปรับราคาและรายได้
ด้าน บล.ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) มองว่า Telenor Group ถอนตัวจาก TRUE เป็นลบระยะสั้น แต่บวกระยะยาว
- รายการดังกล่าวจะเกิดขึ้นที่ 11.70 บาท ซึ่งต่ำกว่าราคาปิดช่วงเที่ยง 6% ส่งผลให้หุ้นเปิดตลาดลดลงในช่วงบ่าย
- การซื้อหุ้นที่ 24.95% ไม่ถึงเกณฑ์ต้องทำ Tender offer และแม้จะถือหุ้นโดยนายศุภชัย เจียรวนนท์ แต่ตามโครงสร้างไม่ถือเป็นบริษัทย่อยของ CP Group จึงไม่ต้องทำ Tender เช่นกัน
- การทำรายการดังกล่าว แสดงถึงการถอนการลงทุนของ Telenor Group จากเอเชียโดยสิ้นเชิงหลังจากขาย Telenor Pakistan ไปเมื่อ ธ.ค.68 และกลับไปโฟกัสธุรกิจในภูมิภาคนอร์ดิกมากขึ้น
- คาดไม่มีการเปลี่ยนแปลงในเชิงโครงสร้างการบริหารอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากได้มีการควบรวมธุรกิจของทาง DTAC เข้ามาค่อนข้างเรียบร้อยแล้ว และการยุบสาขา รวมถึงลดต้นทุนต่างๆ ดำเนินไปตามแผนการ
- ในระยะสั้น ตลาดอาจตอบรับเชิงลบเนื่องจาก กังวลการหายไปของ Telenor Group อาจกระทบต่อความเชื่อมั่น อย่างไรก็ตามการที่ CP Group น่าจะมีอำนาจเด็ดขาดในการบริหาร TRUE นับจากนี้ จะเป็นปัจจัยบวกต่อเอกภาพในการตัดสินใจ และการดำเนินกลยุทธ์ ซึ่งดีกับการฟื้นของผลการดำเนินงานในระยะยาว
- ราคาเหมาะสมทางพื้นฐานเฉลี่ยของ Bloomberg concensus อยู่ที่ 15.19 บาท โดยมีนักวิเคราะห์ติดตาม 23 ราย (แนะนำซื้อ 22 ราย/ แนะนำถือ 1 ราย)
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (22 ม.ค. 69)
