บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) หั่นคาดการณ์เป้าหมาย SET Index สิ้นปีนี้ลงเหลือ 1,440 จุด จากเดิม 1,500 จุด จากการปรับประมาณการ EPS ลงเหลือ 87 บาท/หุ้น จากเดิม 90 บาท/หุ้น โดยประเมินผลกระทบจากต้นทุนพลังงานและต้นทุนอื่นๆ ที่ปรับตัวขึ้นตามราคาน้ำมันราว +20% จากคาดการณ์เดิม คิดเป็นผลลบต่อ EPS ราว -9% แต่จะได้รับการชดเชยจากกำไรของกลุ่มพลังงานที่เพิ่มขึ้น +3% และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง +3% จากการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ กนง.ในระดับต่ำที่ 1% ตลอดทั้งปี จึงคิดเป็นผลลบสุทธิต่อคาดการณ์ EPS เดิมราว -4%
เราวิเคราะห์ความอ่อนไหวจากราคาพลังงาน และต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นเป็นหลัก โดยกำหนดให้ปัจจัยอื่นคงที่ และปรับผลกระทบเชิงลบจากต้นทุนการผลิตและบริการที่เพิ่มขึ้นทุก 10% คือ เพิ่มขึ้น 10%, 20%, 30% จากประมาณการเดิม จะส่งผลต่อคาดการณ์เป้าหมาย SET Index ให้ลดลงจากเดิมที่ 1,500 จุด (อิง PER Multiplier ที่ 16.5 เท่า) ดังนี้
กรณีดีที่สุด ราคาพลังงานและต้นทุนการผลิตเพิ่มเฉลี่ย 10% จากคาดการณ์เดิม (ราคาน้ำมันดิบ $90-100/บาร์เรล นาน 2 เดือน) ส่งผลให้ EPS ปี 69 ลดลงเหลือ 89 บาท/หุ้น และเป้าหมาย SET Index ลดลงเหลือ 1,480 จุด
กรณีฐาน ราคาพลังงานและต้นทุนการผลิตเพิ่มเฉลี่ย 20% จากคาดการณ์เดิม (ราคาน้ำมันดิบ $100-120/บาร์เรล นาน 2 เดือน) ส่งผลให้ EPS ปี 69 ลดลงเหลือ 87 บาท/หุ้น และเป้าหมาย SET Index ลดลงเหลือ 1,440 จุด
กรณีแย่ที่สุด ราคาพลังงานและต้นทุนการผลิตเพิ่มเฉลี่ย 30% จากคาดการณ์เดิม (ราคาน้ำมันดิบสูงกว่า $120/บาร์เรล นาน 2 เดือน) ส่งผลให้ EPS ปี 69 ลดลงเหลือ 84 บาท/หุ้น และเป้าหมาย SET Index ลดลงเหลือ 1,340 จุด
บล.หยวนต้า แนะนำ สะสมกลุ่ม Defensive & Dividend Play ที่กำไรปีนี้ยังโตดี เช่น ADVANC, BEM, CPALL, GULF, STA, TRUE, TU เป็นต้น
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (10 มี.ค. 69)
