DOHOME ร่วงลง 5.02% ใสมรา 4.16 บาท ลดลง 0.22 บาท มูลค่าซื้อขาย 81.80 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.20 น.จากราคาเปิด 4.26 บาท ราคาต่ำสุด 4.12 บาท ราคาสูงสุด 4.28 บาท
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ระบุ บมจ.ดูโฮม [DOHOME]มีกำไรสุทธิในไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 157 ล้านบาท (-18% YoY, -36% QoQ) ต่ำกว่าประมาณการของเรา 17% และ ต่ำกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์ในตลาด 11% เนื่องจากยอดขายต่ำกว่าที่คาดไว้ 5% ทำให้กำไรสุทธิในงวด H1/68 อยู่ที่ 402 ล้านบาท (-8% YoY) และ คิดเป็น 55% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา ทั้งนี้ ยังคงคำแนะ “ขาย” DOHOME ประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568F ที่ 2.60 บาท อิงจาก PER ที่ 12.0x
ถึงแม้เราจะคาดเอาไว้อยู่แล้วว่าอุปสงค์จะอ่อนแอในช่วงที่ภาวะเศรษฐกิจเปราะบาง แต่ยอดขายที่ออกมาในไตรมาส 2/68 ยังอ่อนแอเกินคาดที่ 7.3 พันล้านบาท (-9% YoY, -10% QoQ) ต่ำกว่าประมาณการของเรา 5% โดย same-store-sales หดตัวลง 9.3% แย่กว่าประมาณการของเราที่ -5.0% เป็นการหดตัวจากทั้งผู้ใช้งานขั้นสุดท้าย (end-user) (ติดลบประมาณ 10-12%) และ back office (ติดลบประมาณ 6-7%) สะท้อนถึงการจับจ่ายใช้สอยอ่อนแอ ทำให้ยอดขายในงวด H1/68 อยู่ที่ 1.34 หมื่นล้านบาท (-4% YoY) และ คิดเป็น 49% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา
ทั้งนี้ บริษัทเปิดสาขาใหม่เพิ่มอีกหนึ่งแห่งในไตรมาส 2/68 ทำให้จำนวนสาขารวมอยู่ที่ 40 ร้าน (Size XL&L: 24 ร้าน และ To Go 16 ร้าน)
กำไรในไตรมาส 3/68 คาดว่าจะลดลง QoQ เพราะปัจจัยฤดูกาลและอุปสงค์ที่คาดว่าจะยังอ่อนแอ (same-store-sales หดตัว QTD เป็นเลขตัวเดียวระดับกลางถึงสูง) แต่กำไรน่าจะเพิ่มขึ้น YoY เพราะผลจากฐานกำไรต่ำในไตรมาส 3/67 เราคาดว่ากำไรน่าจะฟื้นตัวได้บ้างในไตรมาส 4/68 แต่เรามองว่าประมาณการกำไรปี 68 ของเรามี upside จำกัด
ยังคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 68 ไว้ที่ 2.60 บาท อิงจาก PER ที่ 12.0x (ค่าเฉลี่ยในอดีตของหุ้นกลุ่มนี้ในตลาดโลก -2.0 S.D) ทั้งนี้ จากแนวโน้มที่อ่อนแอในไตรมาสหน้า และ กำไรมี upside จำกัด, กำไรไม่โตในช่วงห้าปีที่ผ่านมา (-1.5% CAGR ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา) และงบดุลตึงตัวมากขึ้น (สัดส่วน D/E อยู่ที่ 1.6x ณ สิ้นงวด 2Q68) เราจึงยังคงคำแนะนำ “ขาย” DOHOME
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (07 ส.ค. 68)
