ตลาดหุ้นเวียดนามร้อนแรง กลายเป็นดาวรุ่งในเอเชียที่น่าจับตามอง ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาพุ่งไปถึง 13% แน่นอนว่าปัจจัยหนุนหลัก คือ ทิศทางการเติบโตของเศรษฐกิจ ในปี 68 ที่ผ่านมา GDP โตได้ถึง 8% และปี 69 คาดว่าจะโตต่อเนื่องระดับ 8% แม้จะเจอภาษีสหรัฐสูงถึง 20%
แล้วตอนนี้ยังจะเข้าไปลงทุนหุ้นเวียดนามทันหรือไม่ Wealth Me Please EP นี้ไปพูดคุยกับ นายสุธน สิงหสุทธางกูร หรือ Jekky นักลงทุน VI ที่ไปลงทุนหุ้นเวียดนาม กล่าวกับ”อินโฟเควสท์”ว่า ในปี 69 ตลาดหุ้นเวียดนามยังร้อนแรงด้วย GDP ยังโตได้ในระดับสูง ด้วยประชากรที่มีจำนวนมาก กลุ่มคนวัยทำงานมีมาก การผลิตที่ถูกและดีของเวียดนามก็ยังเป็นที่ต้องการ
และในไตรมาส 3/69 คาดว่าตลาดหุ้นเวียดนามจะได้เลื่อนชั้นจาก Frontier Market ขึ้นเป็น Emerging Market ซึ่งJekky บอกกับเราว่าหลายกองทุนได้จับจ้องเข้าไปลงทุนหุ้นเวียดนามมาสักระยะหนึ่ง บางส่วนลงทุนในกอง frontier และเมื่อตลาดหุ้นเวียดนามยกชั้นเป็น Emerging Market เงินจะสะพัดเข้าไปอีกประมาณ 20 เท่าของกองทุนตอนนี้ ซึ่งเขาเห็นว่าหลายกองทุนได้ซื้อหุ้นดักไว้ล่วงหน้าแล้ว
ดังนั้น การเข้าไปลงทุนในตลาดหุ้นเวียดนามต้อง Selective เพราะ Valuation วันนี้สูงไปพอควร
Jekky ระบุว่า แม้ว่าราคาหุ้นในเวียดนามจะพุ่งขึ้น 30-40% P/E สูงขึ้นมา แต่เมื่อดูกำไรก็เติบโตทันกับราคาหุ้น โดยภาพรวมกำไรของบริษัทในตลาดหุ้นเวียดนามโต 30% รายได้โตเฉลี่ยมากกว่า 10-20% ฉะนั้น เราจะดูเพียงราคาหุ้นอย่างเดียวไม่ได้ เพราะหากกำไรโตทันก็จะเป็นแรงผลักดันให้ราคาหุ้นขึ้นไปได้ต่อ
“ฟองสบู่เริ่มเห็นบ้างในบางบริษัท อาจจะ 20-30% แต่ส่วนใหญ่ยังไม่เป็นฟองสบู่ เพระเขาปันผลได้จริง”
ถ้าเทียบฟอร์มตลาดหุ้นเวียดนามกับตลาดหุ้นจีน แน่นอนว่าตลาดหุ้นจีนมีความซับซ้อนมากกว่ามีกลุ่มเทคเทียบกับตลาดโลก แต่หุ้นเวียดนามไม่ซ้บซ้อน ประเภทธุรกิจคล้ายๆบ้านเรา เช่น ทางด่วน โรงไฟฟ้า ธนาคาร เป็นต้น โดยหุ้นตัวใหญ่ในเวียดนาม ตอนนี้แพงไปหมดแล้ว จากที่กองทุนใหญ่ๆ เข้าไปจับจอง โดยเฉพาะกลุ่มแบงก์ ซึ่งได้ประโยชน์จากเศรษฐกิจกำลังเปลี่ยนผ่าน
นอกจากนี้ เสน่ห์หุ้นเวียดนาม คือไม่เก็บภาษีเงินปันผลกับนักลงทุนบุคคลธรรมดา แต่หากเป็นนิติบุคคลจะถูกหักภาษีเงินปันผล 5% ขณะที่ตลาดหุ้นไทยเสียอัตรา 10%ทั้งบุคคลธรรมดาและนิติบุคคล
สำหรับกรณีที่นักลงทุนรายย่อยในตลาดหุ้นเวียดนามส่วนใหญ่ใช้มาร์จิ้นในการลงทุน Jekky มองว่า หากตลาดเป็นขาขึ้นยิ่งทำให้ตลาดพุ่งแรงขึ้น แต่หากสะดุดหรือเกิดฟอร์ซเซล จะล้มเป็นโดมิโนได้
สุดท้าย Jekky เตือนว่า เวียดนามเป็นตลาดหุ้นที่ดี แต่หากต้องลงทุนแพงก็อาจไม่ใช่การลงทุนที่ดี เทียบกับตลาดหุ้นไทย หากลงไปจนถึงจุดที่ถูกมากพอ และมีนโยบายรัฐบาลใหม่ที่มาปฏิรูปเศรษฐกิจบ้านเราก็เชื่อว่าน่าจะผลักดันตลาดหุ้นไทยขึ้นจาก bottom ได้
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (20 ม.ค. 69)
