CENTEL บวก 4.31% เพิ่มขึ้น 1.25 บาท มาที่ 30.25 บาท มูลค่าการซื้อขาย 35.77 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.31 น. จากราคาเปิด 29.50 บาท ราคาสูงสุด 30.50 บาท และราคาต่ำสุด 29.50 บาท
บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ปรับคำแนะนำหุ้น บมจ.โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา [CENTEL] เป็น “ซื้อ” จากเดิม “ถือ” โดยมีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นจากการอัพเดทของบริษัท เพราะการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและร้านอาหารในเดือนส.ค.68 เร็วกว่าที่คาดเดิมว่าจะกลับมาได้อีกทีในไตรมาส 4/68
โดยธุรกิจโรงแรมมีตัวเลข On the Book ในไตรมาส 3/68 มี RevPAR ที่เพิ่มขึ้น ระดับ High Single Digit YoY ได้จากไทย โดยเฉพาะในต่างจังหวัดเติบโตได้ดีถึง +double digit YoY จากสมุยที่เป็น Peak season และพัทยาที่โตได้ดีมากหลังจาก Renovate เสร็จ แต่ กทม.ยังลดลงเล็กน้อยราว Mid-single digit YoY
รวมถึงญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นได้ +Double digitYoY โดยเฉพาะเดือน ส.ค.-ก.ย.เพราะส่วนใหญ่เลื่อนมาจากเดือน ก.ค.ที่มีการคาดการณ์ว่ามีแผ่นดินไหว ทำให้คาดไตรมาส 3/68 ที่ญี่ปุ่นจะสามารถ +Double digit YoY ได้ แม้ว่าจะเป็น Low season แต่มี World Expo ที่โอซาก้าช่วยหนุน ส่วนดูไบยัง +Low single digit YoY ขณะที่มัลดีฟส์ยังหดลดลงราว -20% YoY ซึ่งเราคาดว่าผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว เพราะฟื้นตัวได้ดีเมื่อเทียบกับไตรมาส 2/68 ที่ราว -40%YoY โดยจะทำให้ผลขาดทุนจากโรงแรมใหม่ที่มัลดีฟส์ใน H2/68 จะลดลง HoH โดย H1/68 รับรู้ผลขาดทุนไปแล้วราว -200 ล้านบาท ขณะที่ผู้บริหารคาดว่าจะเห็นขาดทุนปี 68 ราว -350-380 ล้านบาท
2) ธุรกิจอาหารมี SSSG ฟื้นตัวได้มาอยู่ที่ทรงตัว YoY จากไตรมาส 2/68 ที่ -1% YoY เพราะ KFC เริ่มฟื้นตัวได้ดีจากเดือน ก.ค. ที่ -3% YoY ประกอบกับปัจจุบันกำลังทำดีล M&A ธุรกิจอาหารอีก 1-2 ดีลโดยจะรับรู้กำไรเข้ามาได้เลย คาดจะประกาศดีลในช่วงไตรมาส 4/68
คงประมาณการกำไรปกติปี 68 อยู่ที่ 1.67 พันล้านบาท ลดลง -6% YoY ตามจำนวนนักท่องเที่ยวชะลอตัวลง ขณะที่กำไร Q2/68 เป็นจุด Bottom ของปีไปแล้วเรียบร้อยแล้ว ทำให้เราคาดกำไรปกติไตรมาส 3/68 จะลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ จากฐานต่ำในไตรมาสก่อนที่เจอผลกระทบของแผ่นดินไหว ขณะที่ยอด Booking และการเติบโตของรายได้มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น
เราปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” จากเดิมที่ “ถือ” และปรับราคาเป้าหมายโดยการ Rollover ไปปี 69 ได้ราคาเป้าหมายที่ 36 บาท อิง DCF (WACC 8.6%, terminal growth 1.5%) จากเดิมที่ 29 บาท ขณะที่มี upside เพิ่มจากดีล M&A ร้านอาหารที่สามารถรับรู้เป็นกำไรเข้ามาได้เลย ด้าน Valuation ซื้อขายที่ EV/EBITDA เพียง 10x เทียบเท่า -1.50SD ย้อนหลัง 8 ปี แต่มีความเสี่ยง จากต้นทุนวัตถุดิบอาหารเพิ่มขึ้นมากกว่าคาด รวมถึงการบริโภคภายในประเทศที่จะฟื้นตัวช้ากว่าคาดและจากจำนวนนักท่องเที่ยวจีนมาน้อยกว่าที่คาด
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (28 ส.ค. 68)
