กระแสความเคลื่อนไหวของหุ้นธนาคารกสิกรไทย [KBANK] ในช่วงวันที่ 21–22 เมษายน 2569 กลายเป็นหนึ่งในปริศนาที่น่าจับตาของนักลงทุนทั่วไป เมื่อมีดีลขนาดใหญ่เกิดขึ้นแบบลับๆ และมีความต่อเนื่องกันในจังหวะเวลาที่ดูเหมือนจะไม่มีอะไร
โดยเฉพาะเมื่อปรากฏตัวเลขการเข้าซื้อหุ้นของนักลงทุนต่างชาติเกิดขึ้นหลังการขึ้นเครื่องหมาย XD ซึ่งหมายความว่าผู้ซื้อจะไม่ได้รับสิทธิเงินปันผล 12 บาทต่อหุ้น
NVDR ซื้อหุ้น KBANK หลังขึ้น XD
ในวันที่ 21 เมษายน 2569 เป็นวันขึ้นเครื่องหมาย XD หุ้น KBANK แต่กลับมีแรงซื้อหุ้นผ่าน บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด (NVDR) มูลค่าสูงถึง 3,080.86 ล้านบาท ราคาเฉลี่ยประมาณ 181.51 บาทต่อหุ้น จำนวนราว 16.97 ล้านหุ้น
การเข้าซื้อในระดับนี้ไม่ใช่เรื่องเล็ก และยิ่งน่าสนใจมากขึ้นเมื่อเกิดขึ้นหลัง XD ซึ่งโดยปกติแล้วแรงจูงใจจากเงินปันผลได้หมดไปแล้ว เหลือเพียงมุมมองเชิงกลยุทธ์หรือความเชื่อมั่นในราคาหุ้นล้วนๆ
สิ่งที่ทำให้เรื่องนี้ยิ่งชวนตั้งคำถาม คือ ในเช้าวันถัดมา คือวันที่ 22 เมษายน 2569 ปรากฏรายการ Big Lot ของหุ้น KBANK ถึง 5 รายการ รวมกัน 10.77 ล้านหุ้น มูลค่ากว่า 2,052 ล้านบาท โดยราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักขยับขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 190.59 บาทต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าราคาเฉลี่ยของวันก่อนหน้าราว 9 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็นส่วนต่างประมาณ 5%
หากแยกเป็นรายการ Big lot ของวันที่โดดเด่นที่สุดคือรายการแรกในเวลา 10:56:34 ซึ่งมีจำนวนสูงถึง 9 ล้านหุ้น มูลค่า 1,716.75 ล้านบาท ที่ราคาเฉลี่ย 190.75 บาท ถือเป็นสัดส่วนหลักของ Big Lot ทั้งหมดในวันนี้ (22เม.ย.)
ขณะที่อีก 4 รายการในช่วงบ่าย แม้จะมีขนาดเล็กกว่า แต่กลับมีลักษณะร่วมกันอย่างชัดเจน คือทั้งหมดทำธุรกรรมที่ราคาเดียวกันคือ 189.75 บาท รวมกัน 1.77 ล้านหุ้น มูลค่า 335.51 ล้านบาท
อีกประเด็นที่น่าสนใจคือการแบ่งดีลช่วงบ่ายออกเป็นหลายรายการ แต่ใช้ราคาเดียวกันทั้งหมด ซึ่งมักพบในกรณีที่มีการกระจายหุ้นไปยังผู้ซื้อหลายราย ภายใต้เงื่อนไขราคาที่ตกลงไว้ล่วงหน้า
สิ่งนี้สะท้อนถึงความต้องการซื้อที่มีอยู่จริงในระดับราคาประมาณ 189-190 บาท ไม่ใช่เพียงธุรกรรมครั้งเดียวจบ
รูปแบบดังกล่าวทำให้เกิดข้อสังเกตสำคัญหลายประเด็น ดังนี้
- ความเป็นไปได้ที่แรงซื้อผ่าน NVDR ในวันก่อนหน้า อาจเป็นการสะสมของในตลาดที่มีสภาพคล่องสูงกว่า และหลัง XD ทำให้supply มีมากกว่าปกติ
- การที่ราคาของ Big Lot ทั้งหมดอยู่ในระดับสูงกว่าราคาซื้อเฉลี่ยของ NVDR อย่างมีนัยสำคัญ อาจบ่งชี้ถึงมุมมองเชิงบวกต่อมูลค่าหุ้นในระยะสั้น หรือมีผู้เล่นรายใหญ่ที่ต้องการถือครองหุ้น มากกว่าที่จะสนใจราคา
เมื่อมองภาพรวม เหตุการณ์นี้อาจไม่ได้เป็นเพียงการซื้อขายปกติ แต่เป็นการเคลื่อนไหวของที่มีแผนชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นการปรับพอร์ตของนักลงทุนสถาบัน การเข้าถือหุ้นของนักลงทุนรายใหญ่ หรือแม้แต่การเปลี่ยนมือระหว่างกลุ่มทุนบางกลุ่ม โดยใช้จังหวะหลัง XD เป็นตัวขับเคลื่อนในการทยอยเก็บหุ้นก้อนใหญ่
สิ่งนี้ยิ่งทำให้การตัดสินใจซื้อสะท้อนถึงมุมมองต่ออนาคตของ KBANK มากกว่าผลตอบแทนระยะสั้นจากเงินปันผลอย่างแน่นอน
กลยุทธ์ซื้อหุ้นหลังขึ้น XD
โดยปกติแล้ว ราคาหุ้นส่วนใหญ่เกือบทั้งหมดมักจะปรับตัวลดลงหลังขึ้นเครื่องหมาย XD อย่างน้อย 2-3 วัน เนื่องจาก แรงแรกคือ แรงขายทำกำไรจากนักลงทุนที่ถือหุ้นก่อน XD นักลงทุนกลุ่มนี้ถือหุ้นเพื่อรับปันผลเป็นหลัก เมื่อได้สิทธิแล้ว ความจำเป็นในการถือหุ้นต่อจะลดลง จึงมักขายออกในช่วงก่อนหรือหลัง XD ส่งผลให้มี supply เข้ามาในตลาดจำนวนมาก
แรงที่สองคือ แรงขายเชิงกลยุทธ์จากนักลงทุนระยะสั้น บางส่วนจะซื้อก่อน XD แล้วขายหลัง XD โดยยอมรับส่วนต่างราคา เพื่อเก็บปันผลเป็นหลัก ซึ่งยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้าน supply ในช่วงสั้น
สิ่งที่ต้องจับตาคือ สมดุลของ “แรงขาย” กับ “แรงซื้อ” หากแรงขายมีมาก ราคามักจะลงมากกว่าปันผล แต่ถ้ามีแรงซื้อรองรับดี ราคาอาจลงน้อยกว่าปันผล หรือบางครั้งแทบไม่ลงเลย
ในกรณีที่มีแรงซื้อขนาดใหญ่เข้ามาหลัง XD อย่างที่เห็นใน KBANK ยิ่งผิดธรรมชาติของเกมหุ้นทั่วไป เพราะช่วงเวลานี้ควรเป็นช่วงที่ supply สูงจากคนที่ขายหลังได้สิทธิปันผลแล้ว แต่กลับมี demand ขนาดใหญ่เข้ามาดูดซับหุ้น
นี่จึงเป็นจุดสำคัญ ถ้าหลัง XD แทนที่ราคาจะอ่อนตัวต่อเนื่อง กลับมีการเข้าซื้อจำนวนมาก (เช่นผ่าน NVDR หรือ Big Lot) แสดงว่ามีผู้เล่นบางกลุ่มตั้งใจเข้ามารับของในจังหวะที่คนอื่นกำลังขายหลัง XD
และยิ่งไปกว่านั้น การที่ราคาซื้อเฉลี่ยหลัง XD อยู่ในระดับที่สูงขึ้นจากจุดสะสมก่อนหน้า ไม่ใช่เพียงการรับของธรรมดา แต่สะท้อนถึงความมั่นใจในมูลค่าหุ้นในระดับราคานั้น
หากพิจารณาว่ากลุ่มที่มีแรงจูงใจสูงในการสะสมหุ้น KBANK ในช่วงนี้ คงจะปฏิเสธไม่ได้เลยที่จะคิดถึงทุนใหญ่ทั้งไทยและต่างประเทศที่มีความต้องการที่จะเก็บหุ้นก่อนหน้านี้ โดยเฉพาะกลุ่มทุนที่มีศักยภาพทางการเงินสูง และมีประวัติการลงทุนเชิงกลยุทธ์ในโครงสร้างพื้นฐานและธุรกิจการเงิน
แต่จุดสำคัญคือ เพดาน 10% ในการถือหุ้นในธนาคารพาณิชย์ที่จะต้องได้รับอนุญาตจากธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ก่อนหากต้องการถือเกินกว่านั้น ดังนั้น หากนักลงทุนรายใหญ่ต้องการสะสมหุ้นจำนวนมากอาจจะค่อย ๆ เข้าซื้อและจัดโครงสร้างการถือหุ้นไม่ให้ชนเพดานในทันที ซึ่งมีความเป็นไปได้ที่จะใช้ช่องทางอย่าง NVDR เป็นเครื่องมือในระยะต้นๆ
และนี่เองคือจุดที่ภาพเริ่ม “เข้าล็อก” มากขึ้น เพราะหากมองดีล NVDR เป็นการรวบรวมหุ้นจากตลาด และ Big Lot เป็นการถ่ายโอนหุ้นไปยังปลายทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า รูปแบบนี้จะสอดคล้องกับพฤติกรรมของผู้เล่นรายใหญ่ที่ต้องการถือหุ้นในระดับมีนัยสำคัญ โดยหลีกเลี่ยงผลกระทบต่อราคาหุ้นในกระดานหลัก และข้อมูลที่รั่วไหลออกมา
ทั้งนี้ แม้ยังไม่มีการยืนยันอย่างเป็นทางการว่าปลายทางของหุ้น KBANK ที่ถูกสะสมไปในช่วงนี้จะมาจากกลุ่มไหน แต่รูปแบบของธุรกรรม จังหวะเวลา และข้อจำกัดด้านกฎเกณฑ์ ได้สร้างภาพของ “ดีล” ที่มีการวางแผนอย่างเป็นระบบ และทำให้เหตุการณ์ของ KBANK ในครั้งนี้ กลายเป็นมากกว่าการซื้อขายธรรมดา อาจเป็นเกมของเงินทุนขนาดใหญ่ที่กำลังค่อย ๆ เผยตัวผ่านร่องรอยในกระดานหุ้นอย่างแยบยลที่พวกเราจะได้รู้กันในไม่ช้านี้
ธิติ ภัทรยลรดี
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (22 เม.ย. 69)
