ความผันผวนในทิศทางขาลง ของตลาดหุ้นไทยในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมามีความเคลื่อนไหวผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา นับตั้งแต่วันที่ 26-30 พ.ค. SET INDEX จาก ระดับ 1,176 จุด มาปิดที่ระดับ 1,149 จุด -27 จุด
ทั้งหมดเกิดจากความกังวล “แรงขายก้อนใหญ่” ของกองทุนต่างชาติที่ต้อง “ปรับพอร์ต” ตามการลดน้ำหนักของ MSCI คิดเป็นมูลค่า 600 กว่าล้านดอลลาร์สหรัฐ (จากเดิมคาดว่า 500 ล้านเหรียญสหรัฐ)
สิ่งที่สำคัญคือ แรงขายเหล่านี้ไม่ได้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงในปัจจัยพื้นฐานบริษัทจดทะเบียนที่ถูกลดน้ำหนักลง แต่เป็น “แรงขายเชิงระบบ” จะเรียกได้ว่า “เป็นสัปดาห์แห่งการขาย ที่ไม่ใช่เกิดจากพื้นฐานหุ้นเหล่านั้นแย่ แต่ถูกขายเพราะต้องปรับพอร์ตตามเกณฑ์ของ MSCI”
จนถึงวันที่ต้องลดน้ำหนักจริง (30 พ.ค.) รายชื่อหุ้น 8 ตัวที่ถูกลดน้ำหนักที่ได้มีการปรับตัวลดลงมาเพราะรับรู้ข่าวร้ายดังกล่าวไปก่อนหน้านี้แล้ว จึงทำให้ในวันที่มีการ rebalance จริง คือวันที่ 30 พ.ค. กลับมีแรงซื้อเข้ามาจากกลุ่มผู้ลงทุนต่างชาติผ่าน บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ หรือ NVDR เข้ามารับของต่อจากกลุ่มที่ขายตาม MSCI
“เป็นเรื่องที่น่าแปลกที่เราเห็นแรงซื้อหุ้นจากนักลงทุนต่างชาติ ในกลุ่มที่ถูกลดน้ำหนักจาก MSCI จำนวน 8 ตัว ผ่าน NVDR ในวันที่ 30 พ.ค.ที่ผ่านมา”
สำหรับรายชื่อหุ้นที่ถูก MSCI ลดน้ำหนัก แต่มีการซื้อสุทธิ (net buy) อย่างเห็นได้ชัด ดังนี้
1.หุ้น ADVANC- net buy จำนวน 1,745.17 ล้านบาท ราคาเฉลี่ย 286.29 บาทต่อหุ้น
2.หุ้น DELTA – net but จำนวน 1,555.47 ล้านบาท ราคาเฉลี่ย 104.22 บาทต่อหุ้น
3.หุ้น KTC – net buy จำนวน 1,381.76 ล้านบาท ราคาเฉลี่ย 28.76 บาทต่อหุ้น
4.หุ้น CRC – net buy จำนวน 1,103.86 ล้านบาท ราคาเฉลี่ย 18.76 บาทต่อหุ้น
5.หุ้น BEM – net buy จำนวน 631.35 ล้านบาท ราคาเฉลี่ย 5.35 บาทต่อหุ้น
6.หุ้น CPN – net buy จำนวน 563.37 ล้านบาท ราคาเฉลี่ย 45.52 บาทต่อหุ้น
7.หุ้น CPALL – net buy จำนวน 457.77 ล้านบาท ราคาเฉลี่ย 47.09 บาทต่อหุ้น
8.หุ้น BCP – net buy จำนวน 76.99 ล้านบาท ราคาเฉลี่ย 36.26 บาทต่อหุ้น
ในขณะที่หุ้นที่ถูก MSCI เพิ่มน้ำหนัก อาทิ หุ้น AWC กลับมาแรงเทขายออกมาจาก NVDR จำนวน -56.85 ล้านบาท ราคาเฉลี่ย 1.98 บาทต่อหุ้น
สรุป ภาพรวมของการลดน้ำหนักการลงทุนของ MSCI ในหุ้นไทยรอบล่าสุดนี้ที่สูงถึง 600 กว่าล้านเหรียญสหรัฐ หรือประมาณ 2 หมื่นล้านบาทนั้น แต่กลับมียอดขายสุทธิ (net sell) ที่รายงานกับตลาดหลักทรัพย์ฯ ออกมาเพียงแค่ -11,093 ล้านบาทเท่านั้น
เท่ากับว่า มีความเป็นไปได้จากหลักฐานตามข้อมูลดังกล่าว การปรับลดน้ำหนักของ MSCI รอบนี้ มีนักลงทุนต่างชาติ เข้ามาซื้อหุ้นไทย หรือ net buy ประมาณ 1 หมื่นล้านบาท ซึ่งมีความเป็นไปได้อีกว่า “ต่างชาติ” ที่ซื้อหุ้นไทยไปเมื่อวันที่ 30 พ.ค. เข้าใจบริบทการเทขายหุ้น เพราะเกณฑ์ MSCI และบางรายอาจใช้จังหวะนี้เก็บของดีราคาถูก ก็เป็นได้
ส่วนตัวเลข MSCI ที่ลดน้ำหนักสูง 600 กว่าล้านเหรียญสหรัฐที่ได้รับการยืนยันจากแหล่งข่าวที่เป็นนักลงทุนสถาบันแล้ว ยังมีการใช้ตัวเลขเทียบเคียงวันที่ MSCI ปรับลดน้ำหนัก โดยมีปริมาณมูลค่าการซื้อขายรวม ของวันที่ 30 พ.ค. ช่วงก่อน ATC อยู่ที่ 31,819 ล้านบาท เทียบกับหลังปิดตลาดที่มีมูลค่าซื้อขายรวม 73,098 ล้านบาท หรือคิดเป็นวอลุ่มเทรดที่เพิ่มขึ้น +41,279 ล้านบาท
แม้ต่างชาติขายสุทธิหุ้นไทยภายในวันเดียว มีมูลค่าสูงถึงหมื่นล้านบาท แต่หากนับยอด net sell-net buy เทียบกันแล้ว และมีตัวเลขจากNVDR ยืนยันอีก นี่อาจจะเป็นสัญญาณบวกที่ซ่อนอยู่ในข่าวร้ายที่ผ่านไปแล้วของตลาดหุ้นไทยก็เป็นได้
ธิติ ภัทรยลรดี
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (04 มิ.ย. 68)
